50%的时间过去了，进度条是20%。以太坊2.0能否如期上线？

Ethereum2.0 质押进度（截至 11 月 16 日）

北京时间11月5日凌晨，以太坊2.0充值合约正式上线，让众多关注以太坊2.0进展的从业者措手不及。

根据以太坊2.0的设计，在以太坊2.0的主网正式上线之前，需要将524,288 ETH存入存款合约；并且按照时间计划，仅在11月24日（12月1日）前7天前达到上述质押金额，12月1日主网如期上线。

相比于测试网质押 700,000 ETH 的盛况（详情见不断跳票的 ETH2.0，这一次终于临近），真正的主网持有者要谨慎得多。目前时间已经过半，质押量的进度条只达到了不到20%，这不禁让人疑惑：以太坊2.0主网会如期上线吗？

01 持币者担忧：门槛、锁仓、收益

市场对存款合约的突然放行并没有做好充分的准备。媒体总结了在市场上闹得沸沸扬扬的服务商名单，但真正发布可用产品的却寥寥无几。可以看出大部分还处于测试阶段；而那些专注于非托管、去中心化和安全的服务商，并没有真正的开源开发者。显然，以太坊2.0主网计划的突然上线让很多服务商措手不及，没有准备足够的产品和服务，导致ETH持有者难以参与以太坊2.0的质押。仍然是一个很高的门槛。

迄今为止我见过的最成熟的“质押服务”：正式上线的Beacon Chain Validator Quick Starter，适合自建节点、通过starter运行节点、注册validator的铁杆玩家。

另一个问题是持币者最大的担忧是超长且不确定的锁仓时间，预计1-2年左右。关于锁仓期的解读，请参考之前的文章《你愿意将32个ETH锁仓到两年后吗？漫长的“锁仓期”会有哪些新机会》。在这样的锁定期下，无论是从挖矿、Staking 还是金融产品的角度来理解和设计以太坊2.0 质押，都无法得到一个大众普遍接受的解决方案。产品或服务模式，这为不允许更多人参与创造了非常高的门槛。

第三点，ETH2.0的实际质押收益率也有很大的不确定性。在主网上线初期，即质押量为 520,000 ETH，相应的收益率确实可以达到年化 20% 以上，但随着质押量逐渐增加，收益率将逐渐减少。这时候就出现了一个很尴尬的问题。：当质押者决定入市时，当实际收益率低于预期收益率时，质押者想离开却不能。因此，即使目前 21.6% 的年化收益率对很多持币者来说非常有吸引力，但作为“观望党”或“观望党”可能是目前最好的选择。另一方面，虽然 DeFi，今年火了起来，已经降温了以太坊2.0质押挖矿收益，在 ETH 被锁仓的 1-2 年内，是否会出现收益率极高的以太坊项目，也是 ETH 质押者不得不承担的机会成本。.

02 良药难求：份额、流动性、DeFi？

针对上述门槛，市场上的服务商提出了各种解决方案。如前所述，由于时间仓促，很难看到成熟实用的解决方案，所以目前只能总结出各种外部PR的消息和一些研究。目前，服务商的努力方向主要可以分为三类：

参与，即解决32ETH以下的用户参与质押的问题 Liquidity，即解决长期锁定ETH流动性的问题 DeFi，即解决无法质押的问题ETH质押后参与DeFi

对于份额来说，托管服务商无疑具有很大优势，不存在技术障碍，唯一需要解决的问题就是用户对托管人的信任，这对于老牌的中心化机构来说不是问题。大的。但是如果你想实现非托管共享，对不起，根据作者的研究：不可能。从技术上看，或许可以通过智能合约实现对密钥的保管，但是由于以太坊2.0的发展进度，目前还没有实现如何使用密钥提取资金，所以现在写去中心化的支持是不可能的。参与、退出、按比例分红的程序。如果要实现，必须在第二阶段启动后由机构开发，这不是纯粹的去中心化。

（如果您的机构和计划将来确实可以去中心化分享股份，并支持去中心化提现，请联系我们^-^）

至于流动性解决方案，目前看到的几乎所有解决方案都是发行映射代币，并没有保证可以任意赎回 ETH 的解决方案（毕竟后者相当于拿自己的 ETH 质押）。所谓映射代币以太坊2.0质押挖矿收益，其实是一种股权代币，包含了质押的ETH本金和未来所有收益的赎回权（类似于债券）。因此，当以太坊2.0支持提现（第二阶段实现）时，映射代币能否真正兑现本金和收益，是衡量映射代币可靠性的关键。

可以预见，市场上将会看到各种xETH齐飞（目前已知的有BETH、rETH、aETH、QETH等），这些xETH在中短期市场的价值认知如何？每个家庭的另一个重要考验。大多数质押者获得xETH的目的是为了获得流动性，在二级市场有强烈的卖出意愿。能否支撑xETH的价格，使其尽可能匹配其内生价值（本金+利息折扣），非常考验做市能力。由于 ETH 的锁仓期极长，传统的依靠套利者拉平价差的做市方式可能效果不佳。

映射代币后的 DeFI 问题的解决方案似乎也很明显：用 xETH 代替 ETH 可以轻松参与各种 DeFi。因此，xETH的市场竞争需要同时面对二级交易市场和DeFi市场。

03 以太坊2.0能否如期上线？

面对上述问题，目前还没有完美的解决方案，做一个“等待方”对于大多数散户来说是一个明智的选择，所以目前ETH质押率不高也是情理之中。

不过，笔者还是对以太坊2.0的如期上线充满信心。

一是由于服务商的解决方案不断成熟，下半年市场的资金进入率必然高于上半年；

二是机构客户和巨鲸客户逐渐进入市场。对他们来说，20%的无风险年化收益率非常有吸引力。即使随着质押量的增加，收益率可能会下降到 5% 以下，如果我们参考 EOS 上 3% 左右的收益率和 50% 以上的质押率，我们可以理解巨人的趋势。鲸鱼以获得稳定的收入。

对于以太坊持有社区来说，以 20% 的回报率吸引 500,000 ETH 进入市场应该是一件容易的事。主网一旦上线，先行者的脚步必然会吸引更多的投资者。许多参赛者走上楼梯。